MACD kesişimi yükselişi önceden haber verir mi?
Hayır. 1995 yılından bu yana, MACD'nin sinyal çizgisini yukarı kestiği gün ABD hisseleri sonraki haftada aynı günün medyan hissesini 100 seferde 49 kez geçti, zayıf bir geride kalış; yazı tura 50 verir. Aşağı kesişimde bu sayı 50; ölçülebilir üstünlük yok. İki kesişim de hangi hisselerin sonrasında daha iyi gideceğini söylemiyor.
Rapor
Çalışmanın tamamı: verisi, yöntemi, sağlamlığı, sınırları ve kaynakları.
Opulence Alpha Araştırma · Yayın 25 Eyl 2026 · Veriler 21 Ağu 2026 tarihine kadar
Anahtar kelimeler: MACD kesişimi, MACD işe yarar mı, MACD sinyal çizgisi, MACD histogramı, MACD stratejisi, MACD testi·JEL sınıflaması: G11, G12, G14, C12, C58·Kavramlar: Çoklu test, Zaman noktası verisi, Backtest aşırı uyumu
- Evren
- Her çalışmada aynı: 11 GICS sektöründe 1.767 ABD hisse senedi, bunların 422 tanesi sonradan borsadan çıktı; 1996 yılından bu yana S&P 500 üyeleri ile endeks dışı büyük ve orta ölçekli şirketler
- Dönem
- 4 Oca 1995 ile 19 Ağu 2026 arasında her çarşamba: 7.959 işlem seansına yayılan 1.634 çarşamba
- Örneklem
- 1.767 hisselik evrenden n = 1.763 hisse; 1.889.758 hisse-hafta, çarşamba başına medyan 1.148 hisse
- Sonuç değişkeni
- Sonraki 1, 5, 21 ve 63 işlem seansındaki getiri, aynı günün medyan hissesine karşı
- Çıkarım
- Örtüşmeyen tarihlerde t; yalnızca |t| ≥ 3 ve yılların en az %60'ında aynı işaret olduğunda kanıtlanmış
1Giriş
Gerald Appel'in geliştirdiği MACD, fiyatın 12 günlük üssel ortalamasından 26 günlük üssel ortalamasını çıkarır ve sonucu kendi 9 günlük ortalamasıyla, yani sinyal çizgisiyle karşılaştırır. MACD sinyal çizgisini yukarı kestiğinde grafik okuyucular bunu momentumda yükseliş yönlü bir dönüş, aşağı kestiğinde düşüş yönlü bir dönüş sayar; ikisi arasındaki farkı gösteren histogramı da hareketin gücü olarak okur. Bu çalışma, yukarı kesişim ya da yüksek histogram gösteren hisselerin sonraki haftada diğer hisseleri geçip geçmediğini, aşağı kesişim gösterenlerin ise geride kalıp kalmadığını soruyor.
2Veri ve yöntem
2.1Örneklem tasarımı
Anakütle ve çerçeve. Anakütle, NYSE ve Nasdaq'ta işlem gören ABD hisse senetleridir; fonlar, ETF'ler, tröstler, imtiyazlı hisseler, varantlar ve birimler dışarıda bırakılır. Örnekleme çerçevesi 1.767 şirketlik sabit bir evrendir: platform kurulurken bir kez, iki tabakada seçildi ve o zamandan beri yeniden örneklenmedi. 1. tabaka S&P 500'ün tam sayımıdır: 1996 yılından bu yana herhangi bir dönemde endekse girmiş ve fiyat geçmişi elde edilebilen her şirket; 1.027 şirket, bunların 413 tanesi sonradan borsadan çıktı. Bu tabaka 1996 yılında endeks üyelerinin %76 kadarını, 2010 yılından itibaren her yıl en az %96 kadarını içerir. 2. tabaka endeks dışındaki 740 büyük ve orta ölçekli şirkettir: en az 15 $ hisse fiyatı ve en az 25 milyon $ ortalama günlük işlem değeri eşiklerini geçen hisseler arasından piyasanın sektör ağırlıklarına orantılı olarak seçildi; bunların 9 tanesi sonradan borsadan çıktı.
Örneklem. Gözlem birimi hisse-haftadır: bir çarşambadaki bir hisse. Bir hisse, o gün geçerli bir kapanışı, sinyalin bir değeri ve ölçülmüş bir sonucu olduğunda o çarşambanın kesitine girer; hatalı veri olarak işaretlenen fiyat çubukları ve ihraççı değişimini aşan getiriler dışarıda bırakılır. Bu çalışmanın örneklemi 1.767 hissenin n = 1.763 tanesidir: 4 Oca 1995 ile 19 Ağu 2026 arasında 1.634 çarşambada 1.889.758 hisse-hafta, çarşamba başına medyan 1.148 hisse (aralık 820–1.371). Hisse-haftaların 331.954 tanesi (%17,6) sonradan borsadan çıkan 422 şirketten gelir. Her hisse ve her çarşamba eşit ağırlık taşır.
Temsil gücü. Tablo 1 örneklemi GICS sektörlerine göre S&P Composite 1500'ün yanında verir: ikisinin tam örtüşmesi için şirketlerin %7,9 kadarının sektör değiştirmesi gerekirdi. Son piyasa değerine göre aktif şirketlerin %55 kadarı büyük (en az 10 milyar $), %38 kadarı orta (2–10 milyar $), %6 kadarı küçük ölçeklidir. 2. tabaka kuruluşta işlem gören şirketlerden seçildiği için geçmişi hayatta kalma yanlılığı taşır. 4. bölüm ana sonucu her tarihte S&P 500 üyesi olan hisseler, yani örneklemin bu yanlılıktan büyük ölçüde arınmış kısmı arasında yeniden ölçer.
Bu çalışmanın örneklemindeki şirketler, bunlardan sonradan borsadan çıkanlar, aktif şirketlerin büyüklüğü, örneklemin hisse-hafta payı ve sektörün S&P Composite 1500 içindeki payı.
| Sektör | Örneklem | Çıkan | Büyük | Orta | Küçük | Hisse-hafta | S&P 1500 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Bilgi Teknolojileri | 282 | 67 | 122 | 76 | 18 | %13,9 | %12,7 |
| Finans | 256 | 60 | 114 | 74 | 8 | %14,6 | %17,2 |
| Sanayi | 255 | 53 | 126 | 67 | 11 | %15,9 | %17,5 |
| Sağlık | 237 | 47 | 92 | 81 | 16 | %12,4 | %10,9 |
| İsteğe Bağlı Tüketim | 209 | 39 | 69 | 87 | 12 | %12,3 | %12,9 |
| Enerji | 105 | 30 | 39 | 31 | 5 | %5,9 | %4,7 |
| Temel Tüketim | 101 | 38 | 40 | 17 | 5 | %5,9 | %4,9 |
| Malzeme | 94 | 34 | 35 | 24 | 2 | %5,6 | %5,1 |
| Gayrimenkul | 84 | 10 | 40 | 32 | 2 | %5,7 | %6,9 |
| İletişim Hizmetleri | 80 | 31 | 28 | 13 | 5 | %3,9 | %3,3 |
| Kamu Hizmetleri | 60 | 13 | 35 | 12 | 0 | %4 | %4 |
| Tüm sektörler | 1.763 | 422 | 740 | 514 | 84 | %100 | %100 |
Örneklem: 1.767 şirketin n = 1.763 tanesi. Büyüklük, piyasa değeri kayıtlı 1.338 aktif şirket için son piyasa değerine göre: büyük ≥ 10 milyar $, orta 2–10 milyar $, küçük < 2 milyar $. S&P 1500 payları S&P 500, MidCap 400 ve SmallCap 600 bileşenlerini sayar (1.506 şirket, listeler 25 Eyl 2026 tarihinde okundu). Sektörler her şirketin güncel GICS sektörüdür.
2.2Sinyaller
| Sinyal | Tanım | Başlangıç | Çarşamba |
|---|---|---|---|
| Yukarı MACD kesişimi | MACD (12 günlük eksi 26 günlük üssel ortalama) 9 günlük sinyal çizgisini yukarı keser; gerçekleştiği gün sayılır | 4 Oca 1995 | 1.633 |
| Aşağı MACD kesişimi | MACD 9 günlük sinyal çizgisini aşağı keser; gerçekleştiği gün sayılır | 4 Oca 1995 | 1.631 |
| MACD histogramı | MACD eksi sinyal çizgisi, fiyat biriminde; hisseler her çarşamba beşte birlik dilimlere ayrılır | 4 Oca 1995 | 1.634 |
2.3Ölçüm
Sonuç değişkeni. Çarşamba kapanışından 1, 5, 21 ve 63 işlem seansı sonraki kapanışa kadarki getiri; bölünme ve temettüye göre düzeltilmiş kapanışlarla, aynı günün medyan hissesiyle karşılaştırılır. Hisselerin yarısı tanım gereği medyanı geçer; dolayısıyla şans her tarihte 100 içinde 50'dir. Borsadan çıkış getirisi eklenmez.
Her çarşamba, okumayı gösteren hisseler aynı günün medyan hissesine karşı puanlanır. Bir durum geçerli olduğu her çarşamba sayılır; bir kesişim ya da kırılım yalnızca gerçekleştiği çarşamba sayılır.
Her çarşamba hisseler sinyale göre sıralanır. Çalışma, bu sıralamanın her beşte birlik diliminin medyan hisseyi ne sıklıkla geçtiğini ve sinyal ile ardından gelen getiri arasındaki sıra korelasyonunu (IC) raporlar.
t istatistiği yalnızca örtüşmeyen tarihleri kullanır. Bir sonuç, |t| en az 3 olduğunda, yılların en az %60'ında geçerli kaldığında ve önemli olacak kadar büyük olduğunda kanıtlanmış sayılır; çalışmalar genelinde 1.470 test yapıldığında daha gevşek bir eşik şans eseri onlarcasını geçirirdi.
Veri ve yöntemin tamamı3Bulgular
Şekil 1 iki kesişimin her vadesini okur. Yukarı kesişim medyan hisseyi sonraki seansta 100 seferde 49, sonraki haftada 49, sonraki ayda 50, sonraki üç ayda 50 kez geçti: kısa iki vadede zayıf, tek başına güvenilir olmayan bir geride kalış, daha uzun vadelerde yazı tura. Eşi olan aşağı kesişim aynı vadelerde medyan hisseyi 100 seferde 50, 50, 50 ve 50 kez geçti; hiçbirinde ölçülebilir üstünlük yok. Yukarı kesişim gösteren her 100 hisseden 49 tanesi sonraki haftada medyan hisseyi geçti; aşağı kesişim gösteren her 100 hisseden 50 tanesi geçti (Şekil 2).
Okumayı gösteren hisselerden aynı günün medyan hissesini geçenlerin payı, vadeye göre. 50 çizgisi şanstır, gri bant yalnızca şansın ürettiği aralıktır; dolu kare kanıtlanmış bir ilişkidir.
Her çarşamba hisseler sinyale göre en düşükten en yükseğe beş dilime ayrılır; çubuklar her dilimin sonraki haftada aynı günün medyan hissesini ne sıklıkla geçtiğini gösterir. Kesikli çizgi şanstır.
Sonraki haftada.
Sonraki hafta, endüstriye karşı üç seanslık getiri; 32 yılın 32 tanesinde aynı yönde.
Sinyal ile ardından gelen getiri arasındaki sıra korelasyonu, %95 aralığıyla. Sıfırı kesen bir aralık ilişki yok demektir.
Her kare bir takvim yılıdır; dolu kare, sinyali gösteren ortalama hissenin sonraki haftada medyan hissenin gerisinde kaldığı bir yıldır. Yıllar sayılır, sırayla gösterilmez.
Üstünlüğü olan bir sinyal karelerin çoğunu doldurur ya da çoğunu boş bırakırdı.
Sonraki haftada her GICS sektörünün içindeki sıra korelasyonu; hisseler yalnızca kendi sektörlerine karşı sıralanır. Renk yalnızca |t| ≥ 2 olduğunda.
Şekil 3 ve 4, her çarşamba bütün hisseleri MACD histogramının kendisine, yani MACD ile sinyal çizgisi arasındaki farka göre sıralar. Histogramı en yüksek, yani en güçlü yükseliş okumasını veren beşte birlik dilim sonraki haftada medyan hisseyi 100 seferde 49 kez, en düşük dilim 51 kez geçti. Bu iki dilimin hafta boyunca ortalama hisseye karşı ortalama getirisi sırasıyla -0,21 ve 0,04 puan oldu. Haftalık sıra korelasyonu -0,018 (t -6,9); 32 yılın 28 tanesinde negatif: küçük, istikrarlı ve okumanın tersine. İlişki en güçlü haliyle haftalık vadede görülüyor (Şekil 4).
4Sağlamlık
Tablo 3 her kesişimi vade vade okur: sonraki haftada yukarı kesişim 32 yılın 22 tanesinde medyan hissenin gerisinde kaldı, aşağı kesişim 32 yılın 21 tanesinde onu geçti, ama ortalamada üstünlük sayılamayacak kadar zayıf biçimde. Tablo 4 histogramı sınar: negatif ilişki 3 on yılın 3 tanesinde, 11 sektörün 11 tanesinde ve o tarihte S&P 500 üyesi olan hisselerde (-0,013, t -3,9) sürdü.
Medyan hisseyi geçenlerin payı, örtüşmeyen tarihlerdeki t istatistiği ve aynı yönü gösterdiği yıllar.
| Vade | Medyanı geçen | t | Aynı yöndeki yıllar |
|---|---|---|---|
| Yukarı MACD kesişimi, seansta | 49,2 | -3,9 | 24 / 32 |
| Yukarı MACD kesişimi, haftada | 49,3 | -3,2 | 22 / 32 |
| Yukarı MACD kesişimi, ayda | 49,8 | -1,8 | 18 / 32 |
| Yukarı MACD kesişimi, üç ayda | 49,8 | -0,5 | 19 / 32 |
| Aşağı MACD kesişimi, seansta | 50,1 | 0,3 | 13 / 32 |
| Aşağı MACD kesişimi, haftada | 50,2 | 0,5 | 21 / 32 |
| Aşağı MACD kesişimi, ayda | 49,9 | -0,2 | 13 / 32 |
| Aşağı MACD kesişimi, üç ayda | 49,7 | -0,1 | 19 / 32 |
Sıra IC'si ve örtüşmeyen tarihlerdeki t istatistiği.
| Örneklem | IC | t | Çarşamba |
|---|---|---|---|
| MACD histogramı, sonraki hafta | |||
| Tüm hisseler, tüm dönem | -0,0180 | -6,9 | 1.633 |
| On yıllara göre: 1995–2004 | -0,0300 | -6,8 | 516 |
| On yıllara göre: 2005–2014 | -0,0152 | -3,7 | 518 |
| On yıllara göre: 2015– | -0,0101 | -2,1 | 599 |
| Tarihte S&P 500 üyesi olanlar | -0,0134 | -3,9 | 1.581 |
| Genel işaretle aynı olan sektörler | 11 / 11 |
5Sınırlılıklar
- Histogram, grafik ekranlarında gösterildiği gibi fiyat biriminde ölçülür, hisse fiyatına bölünmez; bu yüzden beşte birlik dilimler hareketin gücünü fiyatın düzeyiyle karıştırır. Fiyata göre ölçeklenmiş bir sürüm hisseleri farklı sıralayabilir.
- Bir kesişim yalnızca çalışmaların gözlem günü olan çarşambaya denk geldiğinde sayılır; diğer günlerdeki kesişimler örneklemde yer almaz ve bu, günlük bir sayıma göre daha az olay bırakır.
- Maliyetler düşülmeden önce. Ortalamalar işlem maliyetlerini, vergileri ve piyasa etkisini içermez.
- Aynı kapanış zamanlaması. Getiriler sinyalin hesaplandığı kapanışta başlar; gerçek bir işlem daha geç başlardı.
- Küçük şirketlerde hayatta kalanlar. Endeks dışı şirketler evren kurulduğunda işlem görenlerden seçildi; borsadan çıkış getirisi eklenmez.
6Sonuç
MACD kesişimi, fiyatın zaten yaptığı bir hareketi yeniden anlatır. Aynı günün medyan hissesine karşı ölçüldüğünde, yukarı kesişim gösteren hisseler sonrasında diğer hisseleri geçmedi; aşağı kesişim gösterenler de onların gerisinde kalmadı. Kesişimin dayandığı histogram küçük ve istikrarlı bir ilişki taşıdı, ama ters yönde: en güçlü okumaların ardından biraz daha zayıf haftalar gelme eğilimi görüldü. Hangi hisselerin öne geçeceğine dair bir rehber olarak, göstergenin yaygın okuması bu verilerde tutmuyor.
Kaynaklar
- Appel, G. (2005). Technical Analysis: Power Tools for Active Investors. FT Prentice Hall.
- Brock, W., Lakonishok, J. and LeBaron, B. (1992). Simple Technical Trading Rules and the Stochastic Properties of Stock Returns. Journal of Finance 47(5).
- Park, C.-H. and Irwin, S. H. (2007). What Do We Know About the Profitability of Technical Analysis? Journal of Economic Surveys 21(4).
- Benjamini, Y. ve Hochberg, Y. (1995). Controlling the False Discovery Rate: A Practical and Powerful Approach to Multiple Testing. Journal of the Royal Statistical Society, Series B 57(1).
- Grinold, R. C. ve Kahn, R. N. (2000). Active Portfolio Management, 2. baskı. McGraw-Hill.
- Harvey, C. R., Liu, Y. ve Zhu, H. (2016). … and the Cross-Section of Expected Returns. Review of Financial Studies 29(1).
- Shumway, T. (1997). The Delisting Bias in CRSP Data. Journal of Finance 52(1).
Ek A. Okurların sorduğu sorular
- MACD kesişimi işe yarar mı?
- Bir tahmin olarak hayır. 1995 yılından bu yana, MACD'nin sinyal çizgisini yukarı kestiği gün ABD hisseleri sonraki haftada aynı günün medyan hissesini 100 seferde 49 kez, sonraki ayda 50 kez geçti; yazı turada bu sayı 50. Haftalık geride kalış zayıf ve tek başına güvenilir değil; aylık vadede ölçülebilir üstünlük yok.
- MACD'nin aşağı kesişimi düşüşü öngörür mü?
- Verilerde hayır. MACD'nin sinyal çizgisini aşağı kestiği gün hisseler sonraki haftada medyan hisseyi 100 seferde 50 kez, sonraki ayda 50 kez geçti: iki yönde de ölçülebilir üstünlük yok.
- Yüksek MACD histogramı yükseliş işareti mi?
- ABD hisselerinde hayır. Her çarşamba yapılan sıralamada histogramı en yüksek beşte birlik dilim sonraki haftada medyan hisseyi 100 seferde 49 kez, en düşük dilim 51 kez geçti. İlişki küçük ama istikrarlı ve yaygın okumanın tersine işliyor: en güçlü okumayı veren hisseler, diğer hisselere göre daha güçlü değil, biraz daha zayıf bir hafta geçirme eğiliminde oldu.
- MACD kesişimi nasıl ölçüldü?
- 4 Oca 1995 ile 19 Ağu 2026 arasında her çarşamba, MACD'si (12 günlük üssel ortalama eksi 26 günlük üssel ortalama) o gün 9 günlük sinyal çizgisini kesen hisseler, sonraki 1, 5, 21 ve 63 işlem seansında aynı günün medyan hissesiyle karşılaştırıldı; her çalışmanın kullandığı aynı 1.767 ABD hissesi evreninde.
Verilerin erişilebilirliği ve atıf
Bu rapordaki her rakam, örneklem tanımı, sağlamlık sonuçları ve test sayılarıyla birlikte JSON olarak yayımlanan tek bir dondurulmuş anlık görüntüden alınmıştır. Aynı anlık görüntü araştırma konsolunu da besler; ikisi birbiriyle çelişemez.
Opulence Alpha Research (2026). MACD kesişimi yükselişi önceden haber verir mi? Opulence Alpha Studies, 25 Eyl 2026. https://opulencealpha.ai/studies/macd-crossover
Araştırmadır, tavsiye değildir. Yüzlerce hisse genelinde ölçülen bir eğilim, tek bir hisse için yalnızca hafif bir işarettir; fiyat tahmini değildir.