Bollinger bandı kırılımı yükselişin devamını getirir mi?
Tersi, küçük bir farkla. 1995 yılından bu yana, üst Bollinger bandının üzerinde kapanan ABD hisseleri sonraki haftada aynı günün medyan hissesini 100 seferde 49 kez geçti; yazı tura 50 verir. Geride kalış kanıtlanmış: 32 yılın 25 tanesinde sürdü ve bir ay içinde kayboldu (49). Alt bandın altında kapananlar medyanı 100'de 51 kez geçti: zayıf, tek başına güvenilir değil.
Rapor
Çalışmanın tamamı: verisi, yöntemi, sağlamlığı, sınırları ve kaynakları.
Opulence Alpha Araştırma · Yayın 25 Eyl 2026 · Veriler 21 Ağu 2026 tarihine kadar
Anahtar kelimeler: Bollinger bantları, Bollinger bandı kırılımı, Bollinger bandı işe yarar mı, üst Bollinger bandı, alt Bollinger bandı, Bollinger bandı stratejisi·JEL sınıflaması: G11, G12, G14, C12, C58·Kavramlar: Çoklu test, Zaman noktası verisi, Backtest aşırı uyumu
- Evren
- Her çalışmada aynı: 11 GICS sektöründe 1.767 ABD hisse senedi, bunların 422 tanesi sonradan borsadan çıktı; 1996 yılından bu yana S&P 500 üyeleri ile endeks dışı büyük ve orta ölçekli şirketler
- Dönem
- 4 Oca 1995 ile 19 Ağu 2026 arasında her çarşamba: 7.959 işlem seansına yayılan 1.634 çarşamba
- Örneklem
- 1.767 hisselik evrenden n = 1.763 hisse; 1.889.758 hisse-hafta, çarşamba başına medyan 1.148 hisse
- Sonuç değişkeni
- Sonraki 1, 5, 21 ve 63 işlem seansındaki getiri, aynı günün medyan hissesine karşı
- Çıkarım
- Örtüşmeyen tarihlerde t; yalnızca |t| ≥ 3 ve yılların en az %60'ında aynı işaret olduğunda kanıtlanmış
1Giriş
John Bollinger'ın bantları 20 günlük hareketli ortalamanın iki standart sapma üstünde ve altında durur; bu yüzden bantların dışında bir kapanış, o hisse için olağandışı büyüklükte bir hareketi işaret eder. İki yorum yaygındır: bantların fiyatın içine geri döndüğü sınırlar olduğu ve burada sınanan biçimiyle, üst bandın üzerinde bir kapanışın süregelen bir gücü gösteren bir kırılım olduğu; alt bandın altında bir kapanış da bunun düşüş yönlü eşidir. Bu çalışma, üst bandın üzerinde kapanan hisselerin sonrasında diğer hisseleri geçip geçmediğini, alt bandın altında kapananların ise geride kalıp kalmadığını soruyor.
2Veri ve yöntem
2.1Örneklem tasarımı
Anakütle ve çerçeve. Anakütle, NYSE ve Nasdaq'ta işlem gören ABD hisse senetleridir; fonlar, ETF'ler, tröstler, imtiyazlı hisseler, varantlar ve birimler dışarıda bırakılır. Örnekleme çerçevesi 1.767 şirketlik sabit bir evrendir: platform kurulurken bir kez, iki tabakada seçildi ve o zamandan beri yeniden örneklenmedi. 1. tabaka S&P 500'ün tam sayımıdır: 1996 yılından bu yana herhangi bir dönemde endekse girmiş ve fiyat geçmişi elde edilebilen her şirket; 1.027 şirket, bunların 413 tanesi sonradan borsadan çıktı. Bu tabaka 1996 yılında endeks üyelerinin %76 kadarını, 2010 yılından itibaren her yıl en az %96 kadarını içerir. 2. tabaka endeks dışındaki 740 büyük ve orta ölçekli şirkettir: en az 15 $ hisse fiyatı ve en az 25 milyon $ ortalama günlük işlem değeri eşiklerini geçen hisseler arasından piyasanın sektör ağırlıklarına orantılı olarak seçildi; bunların 9 tanesi sonradan borsadan çıktı.
Örneklem. Gözlem birimi hisse-haftadır: bir çarşambadaki bir hisse. Bir hisse, o gün geçerli bir kapanışı, sinyalin bir değeri ve ölçülmüş bir sonucu olduğunda o çarşambanın kesitine girer; hatalı veri olarak işaretlenen fiyat çubukları ve ihraççı değişimini aşan getiriler dışarıda bırakılır. Bu çalışmanın örneklemi 1.767 hissenin n = 1.763 tanesidir: 4 Oca 1995 ile 19 Ağu 2026 arasında 1.634 çarşambada 1.889.758 hisse-hafta, çarşamba başına medyan 1.148 hisse (aralık 820–1.371). Hisse-haftaların 331.954 tanesi (%17,6) sonradan borsadan çıkan 422 şirketten gelir. Her hisse ve her çarşamba eşit ağırlık taşır.
Temsil gücü. Tablo 1 örneklemi GICS sektörlerine göre S&P Composite 1500'ün yanında verir: ikisinin tam örtüşmesi için şirketlerin %7,9 kadarının sektör değiştirmesi gerekirdi. Son piyasa değerine göre aktif şirketlerin %55 kadarı büyük (en az 10 milyar $), %38 kadarı orta (2–10 milyar $), %6 kadarı küçük ölçeklidir. 2. tabaka kuruluşta işlem gören şirketlerden seçildiği için geçmişi hayatta kalma yanlılığı taşır. 4. bölüm sonucu vade vade ve yıl yıl okur.
Bu çalışmanın örneklemindeki şirketler, bunlardan sonradan borsadan çıkanlar, aktif şirketlerin büyüklüğü, örneklemin hisse-hafta payı ve sektörün S&P Composite 1500 içindeki payı.
| Sektör | Örneklem | Çıkan | Büyük | Orta | Küçük | Hisse-hafta | S&P 1500 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Bilgi Teknolojileri | 282 | 67 | 122 | 76 | 18 | %13,9 | %12,7 |
| Finans | 256 | 60 | 114 | 74 | 8 | %14,6 | %17,2 |
| Sanayi | 255 | 53 | 126 | 67 | 11 | %15,9 | %17,5 |
| Sağlık | 237 | 47 | 92 | 81 | 16 | %12,4 | %10,9 |
| İsteğe Bağlı Tüketim | 209 | 39 | 69 | 87 | 12 | %12,3 | %12,9 |
| Enerji | 105 | 30 | 39 | 31 | 5 | %5,9 | %4,7 |
| Temel Tüketim | 101 | 38 | 40 | 17 | 5 | %5,9 | %4,9 |
| Malzeme | 94 | 34 | 35 | 24 | 2 | %5,6 | %5,1 |
| Gayrimenkul | 84 | 10 | 40 | 32 | 2 | %5,7 | %6,9 |
| İletişim Hizmetleri | 80 | 31 | 28 | 13 | 5 | %3,9 | %3,3 |
| Kamu Hizmetleri | 60 | 13 | 35 | 12 | 0 | %4 | %4 |
| Tüm sektörler | 1.763 | 422 | 740 | 514 | 84 | %100 | %100 |
Örneklem: 1.767 şirketin n = 1.763 tanesi. Büyüklük, piyasa değeri kayıtlı 1.338 aktif şirket için son piyasa değerine göre: büyük ≥ 10 milyar $, orta 2–10 milyar $, küçük < 2 milyar $. S&P 1500 payları S&P 500, MidCap 400 ve SmallCap 600 bileşenlerini sayar (1.506 şirket, listeler 25 Eyl 2026 tarihinde okundu). Sektörler her şirketin güncel GICS sektörüdür.
2.2Sinyaller
| Sinyal | Tanım | Başlangıç | Çarşamba |
|---|---|---|---|
| Üst bandın üzerinde kapanış | Kapanış 20 günlük ortalama artı 2 standart sapmanın üzerinde; gözlenen her gün sayılır | 4 Oca 1995 | 1.630 |
| Alt bandın altında kapanış | Kapanış 20 günlük ortalama eksi 2 standart sapmanın altında; gözlenen her gün sayılır | 4 Oca 1995 | 1.626 |
2.3Ölçüm
Sonuç değişkeni. Çarşamba kapanışından 1, 5, 21 ve 63 işlem seansı sonraki kapanışa kadarki getiri; bölünme ve temettüye göre düzeltilmiş kapanışlarla, aynı günün medyan hissesiyle karşılaştırılır. Hisselerin yarısı tanım gereği medyanı geçer; dolayısıyla şans her tarihte 100 içinde 50'dir. Borsadan çıkış getirisi eklenmez.
Her çarşamba, okumayı gösteren hisseler aynı günün medyan hissesine karşı puanlanır. Bir durum geçerli olduğu her çarşamba sayılır; bir kesişim ya da kırılım yalnızca gerçekleştiği çarşamba sayılır.
t istatistiği yalnızca örtüşmeyen tarihleri kullanır. Bir sonuç, |t| en az 3 olduğunda, yılların en az %60'ında geçerli kaldığında ve önemli olacak kadar büyük olduğunda kanıtlanmış sayılır; çalışmalar genelinde 1.470 test yapıldığında daha gevşek bir eşik şans eseri onlarcasını geçirirdi.
Veri ve yöntemin tamamı3Bulgular
Şekil 1 iki bandın her vadesini okur. Üst bandın üzerinde kapanan hisseler medyan hisseyi sonraki seansta 100 seferde 49, sonraki haftada 49, sonraki ayda 49, sonraki üç ayda 49 kez geçti. Seans ve hafta kırılıma karşı kanıtlanmış ilişkiler; ay ve üç ay ölçülebilir bir üstünlük göstermiyor. Alt bandın altında kapanan hisseler, yani aşağı kırılım, aynı vadelerde medyan hisseyi 100 seferde 51, 51, 51 ve 51 kez geçti: kısa iki vadede zayıf ve tek başına güvenilir değil, daha uzun vadelerde ölçülebilir üstünlük yok.
Okumayı gösteren hisselerden aynı günün medyan hissesini geçenlerin payı, vadeye göre. 50 çizgisi şanstır, gri bant yalnızca şansın ürettiği aralıktır; dolu kare kanıtlanmış bir ilişkidir.
Her kare bir takvim yılıdır; dolu kare, sinyali gösteren ortalama hissenin sonraki haftada medyan hissenin gerisinde kaldığı bir yıldır. Yıllar sayılır, sırayla gösterilmez.
Üstünlüğü olan bir sinyal karelerin çoğunu doldurur ya da çoğunu boş bırakırdı.
Üst bandın üzerindeki her 100 hisseden 49 tanesi sonraki haftada medyan hisseyi geçti; alt bandın altındaki her 100 hisseden 51 tanesi geçti (Şekil 2). Yukarı kırılım geride kaldı ve bu kanıtlanmış bir ilişki; aşağı kırılımın hafif öndeliği ise zayıf ve tek başına güvenilir değil. İkisi de tek bir hisse için tahmin değil; 104 B ve 78,1 B hisse-haftası boyunca ölçülen eğilimler.
4Sağlamlık
Tablo 3 her bandı vade vade okur. Sonraki haftada üst bandın üzerindeki hisseler 32 yılın 25 tanesinde medyan hissenin gerisinde kaldı, alt bandın altındakiler 32 yılın 23 tanesinde onu geçti; bu zayıf bir öndelik. Sonraki ayda iki okuma da üstünlük eşiğini geçmiyor (t -1,8 ve 0,9).
Medyan hisseyi geçenlerin payı, örtüşmeyen tarihlerdeki t istatistiği ve aynı yönü gösterdiği yıllar.
| Vade | Medyanı geçen | t | Aynı yöndeki yıllar |
|---|---|---|---|
| Üst bandın üzerinde kapanış, seansta | 48,6 | -5,2 | 24 / 32 |
| Üst bandın üzerinde kapanış, haftada | 48,6 | -5,6 | 25 / 32 |
| Üst bandın üzerinde kapanış, ayda | 49,1 | -1,8 | 21 / 32 |
| Üst bandın üzerinde kapanış, üç ayda | 49,1 | -1,4 | 21 / 32 |
| Alt bandın altında kapanış, seansta | 50,8 | 2,4 | 21 / 32 |
| Alt bandın altında kapanış, haftada | 50,9 | 2,5 | 23 / 32 |
| Alt bandın altında kapanış, ayda | 50,6 | 0,9 | 19 / 32 |
| Alt bandın altında kapanış, üç ayda | 50,8 | 0,4 | 23 / 32 |
5Sınırlılıklar
- Okuma ilk temas değil, bir durumdur: kapanışı bandın dışında olduğu her çarşamba hisse yeniden sayılır; bu yüzden haftalarca üst bant boyunca ilerleyen bir hisse örneklemde birden çok kez yer alır. Yalnızca ders kitabı ayarı, 20 gün ve 2 standart sapma, ölçüldü.
- Maliyetler düşülmeden önce. Ortalamalar işlem maliyetlerini, vergileri ve piyasa etkisini içermez.
- Aynı kapanış zamanlaması. Getiriler sinyalin hesaplandığı kapanışta başlar; gerçek bir işlem daha geç başlardı.
- Küçük şirketlerde hayatta kalanlar. Endeks dışı şirketler evren kurulduğunda işlem görenlerden seçildi; borsadan çıkış getirisi eklenmez.
6Sonuç
Bollinger bantlarının dışında bir kapanış, çoktan yapılmış bir hareketi ölçer. Üst bandın üzerinde kapanan hisseler sonrasında diğer hisseleri geçmedi: sonraki haftada, yılların çoğunda süren küçük bir farkla onların gerisinde kaldılar, bir ay sonra ise diğerlerinden ayırt edilemediler. Alt bandın altında kapanan hisseler de geride kalmadı. Kırılım olarak okunduğunda bandın sinyali ters yönde işliyor; hangi yönden okunursa okunsun, var olan küçük etki bir ay içinde sönüyor.
Kaynaklar
- Bollinger, J. (2001). Bollinger on Bollinger Bands. McGraw-Hill.
- Jegadeesh, N. (1990). Evidence of Predictable Behavior of Security Returns. Journal of Finance 45(3).
- Park, C.-H. and Irwin, S. H. (2007). What Do We Know About the Profitability of Technical Analysis? Journal of Economic Surveys 21(4).
- Benjamini, Y. ve Hochberg, Y. (1995). Controlling the False Discovery Rate: A Practical and Powerful Approach to Multiple Testing. Journal of the Royal Statistical Society, Series B 57(1).
- Grinold, R. C. ve Kahn, R. N. (2000). Active Portfolio Management, 2. baskı. McGraw-Hill.
- Harvey, C. R., Liu, Y. ve Zhu, H. (2016). … and the Cross-Section of Expected Returns. Review of Financial Studies 29(1).
- Shumway, T. (1997). The Delisting Bias in CRSP Data. Journal of Finance 52(1).
Ek A. Okurların sorduğu sorular
- Üst Bollinger bandının üzerinde kapanış yükseliş işareti mi?
- Verilerde hayır. 1995 yılından bu yana, üst bandın üzerinde kapanan ABD hisseleri sonraki haftada aynı günün medyan hissesini 100 seferde 49 kez geçti; yazı turada bu sayı 50. Bu küçük geride kalış kanıtlanmış bir ilişki ve kırılım okumasının tersine işliyor; sonraki ayda ölçülebilir üstünlük kalmadı (100'de 49).
- Alt bandın altında kapanış daha fazla düşüş mü demek?
- Güvenilir biçimde hayır. Alt bandın altında kapanan hisseler sonraki haftada medyan hisseyi 100 seferde 51 kez geçti, yazı turanın biraz üstünde: zayıf, tek başına güvenilir değil ve sonraki ayda ölçülebilir üstünlük yok (51).
- Üst bant bunun yerine bir tavan mı?
- Ancak biraz ve kısa süreliğine. Bandın üzerindeki hisseler sonraki haftada medyan hissenin küçük bir farkla gerisinde kaldı; bu, ABD hisselerinde uzun zamandır bilinen kısa vadeli geri dönüşle (Jegadeesh 1990) uyumlu. Sonraki ayda ölçülebilir üstünlük kalmadı. John Bollinger'ın kendisi de banda değmeyi tek başına bir sinyal olarak okumamak gerektiğini söyler.
- Bollinger bantları nasıl ölçüldü?
- 4 Oca 1995 ile 19 Ağu 2026 arasında her çarşamba, kapanışı 20 günlük ortalamanın 2 standart sapma üstündeki bandın üzerinde ya da 2 standart sapma altındaki bandın altında olan hisseler, sonraki 1, 5, 21 ve 63 işlem seansında aynı günün medyan hissesiyle karşılaştırıldı; her çalışmanın kullandığı aynı 1.767 ABD hissesi evreninde.
Verilerin erişilebilirliği ve atıf
Bu rapordaki her rakam, örneklem tanımı, sağlamlık sonuçları ve test sayılarıyla birlikte JSON olarak yayımlanan tek bir dondurulmuş anlık görüntüden alınmıştır. Aynı anlık görüntü araştırma konsolunu da besler; ikisi birbiriyle çelişemez.
Opulence Alpha Research (2026). Bollinger bandı kırılımı yükselişin devamını getirir mi? Opulence Alpha Studies, 25 Eyl 2026. https://opulencealpha.ai/studies/bollinger-band-breakout
Araştırmadır, tavsiye değildir. Yüzlerce hisse genelinde ölçülen bir eğilim, tek bir hisse için yalnızca hafif bir işarettir; fiyat tahmini değildir.