52 haftalık zirvesine yakın hisse yükselmeye devam eder mi?
Hayır. 1995 yılından bu yana, 52 haftalık zirvesine en yakın seyreden beşte bir ABD hissesi sonraki üç ayda aynı günün medyan hissesini 100 seferde 49 kez, zirvesinin en çok altında kalan beşte bir 49 kez geçti; yazı tura 50 verir. Zirveye yakınlık ile ardından gelen getiri arasındaki sıra korelasyonu -0,004 oldu: bir seanstan üç aya kadar hiçbir vadede ölçülebilir üstünlük yok.
Rapor
Çalışmanın tamamı: verisi, yöntemi, sağlamlığı, sınırları ve kaynakları.
Opulence Alpha Araştırma · Yayın 25 Eyl 2026 · Veriler 21 Ağu 2026 tarihine kadar
Anahtar kelimeler: 52 haftalık zirve, 52 haftalık zirve etkisi, 52 haftalık zirve stratejisi, zirvedeki hisseler, zirvedeki hisseler yükselir mi, yeni zirve momentum·JEL sınıflaması: G11, G12, G14, C12, C58·Kavramlar: Çoklu test, Zaman noktası verisi, Backtest aşırı uyumu
- Evren
- Her çalışmada aynı: 11 GICS sektöründe 1.767 ABD hisse senedi, bunların 422 tanesi sonradan borsadan çıktı; 1996 yılından bu yana S&P 500 üyeleri ile endeks dışı büyük ve orta ölçekli şirketler
- Dönem
- 4 Oca 1995 ile 19 Ağu 2026 arasında her çarşamba: 7.959 işlem seansına yayılan 1.634 çarşamba
- Örneklem
- 1.767 hisselik evrenden n = 1.763 hisse; 1.889.758 hisse-hafta, çarşamba başına medyan 1.148 hisse
- Sonuç değişkeni
- Sonraki 1, 5, 21 ve 63 işlem seansındaki getiri, aynı günün medyan hissesine karşı
- Çıkarım
- Örtüşmeyen tarihlerde t; yalnızca |t| ≥ 3 ve yılların en az %60'ında aynı işaret olduğunda kanıtlanmış
1Giriş
Birçok yatırımcı için 52 haftalık zirvesine yakın bir hisse, momentumu olan ve üzerinde direnç kalmamış bir hissedir: sahipleri kârdadır, yeni zirveler de ilgi ve yeni para çeker. Kimileri ise tersini düşünür ve bu hisseleri fazla gerilmiş sayar. George ve Hwang (2004), daha eski ABD verilerinde 52 haftalık zirveye yakınlığın getirileri öngördüğünü buldu. Bu çalışma, bu evrende 52 haftalık zirvesine en yakın seyreden hisselerin sonrasında diğer hisseleri geçip geçmediğini, zirvesinin en çok altında kalanların ise geride kalıp kalmadığını soruyor.
2Veri ve yöntem
2.1Örneklem tasarımı
Anakütle ve çerçeve. Anakütle, NYSE ve Nasdaq'ta işlem gören ABD hisse senetleridir; fonlar, ETF'ler, tröstler, imtiyazlı hisseler, varantlar ve birimler dışarıda bırakılır. Örnekleme çerçevesi 1.767 şirketlik sabit bir evrendir: platform kurulurken bir kez, iki tabakada seçildi ve o zamandan beri yeniden örneklenmedi. 1. tabaka S&P 500'ün tam sayımıdır: 1996 yılından bu yana herhangi bir dönemde endekse girmiş ve fiyat geçmişi elde edilebilen her şirket; 1.027 şirket, bunların 413 tanesi sonradan borsadan çıktı. Bu tabaka 1996 yılında endeks üyelerinin %76 kadarını, 2010 yılından itibaren her yıl en az %96 kadarını içerir. 2. tabaka endeks dışındaki 740 büyük ve orta ölçekli şirkettir: en az 15 $ hisse fiyatı ve en az 25 milyon $ ortalama günlük işlem değeri eşiklerini geçen hisseler arasından piyasanın sektör ağırlıklarına orantılı olarak seçildi; bunların 9 tanesi sonradan borsadan çıktı.
Örneklem. Gözlem birimi hisse-haftadır: bir çarşambadaki bir hisse. Bir hisse, o gün geçerli bir kapanışı, sinyalin bir değeri ve ölçülmüş bir sonucu olduğunda o çarşambanın kesitine girer; hatalı veri olarak işaretlenen fiyat çubukları ve ihraççı değişimini aşan getiriler dışarıda bırakılır. Bu çalışmanın örneklemi 1.767 hissenin n = 1.763 tanesidir: 4 Oca 1995 ile 19 Ağu 2026 arasında 1.634 çarşambada 1.889.758 hisse-hafta, çarşamba başına medyan 1.148 hisse (aralık 820–1.371). Hisse-haftaların 331.954 tanesi (%17,6) sonradan borsadan çıkan 422 şirketten gelir. Her hisse ve her çarşamba eşit ağırlık taşır.
Temsil gücü. Tablo 1 örneklemi GICS sektörlerine göre S&P Composite 1500'ün yanında verir: ikisinin tam örtüşmesi için şirketlerin %7,9 kadarının sektör değiştirmesi gerekirdi. Son piyasa değerine göre aktif şirketlerin %55 kadarı büyük (en az 10 milyar $), %38 kadarı orta (2–10 milyar $), %6 kadarı küçük ölçeklidir. 2. tabaka kuruluşta işlem gören şirketlerden seçildiği için geçmişi hayatta kalma yanlılığı taşır. 4. bölüm ana sonucu her tarihte S&P 500 üyesi olan hisseler, yani örneklemin bu yanlılıktan büyük ölçüde arınmış kısmı arasında yeniden ölçer.
Bu çalışmanın örneklemindeki şirketler, bunlardan sonradan borsadan çıkanlar, aktif şirketlerin büyüklüğü, örneklemin hisse-hafta payı ve sektörün S&P Composite 1500 içindeki payı.
| Sektör | Örneklem | Çıkan | Büyük | Orta | Küçük | Hisse-hafta | S&P 1500 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Bilgi Teknolojileri | 282 | 67 | 122 | 76 | 18 | %13,9 | %12,7 |
| Finans | 256 | 60 | 114 | 74 | 8 | %14,6 | %17,2 |
| Sanayi | 255 | 53 | 126 | 67 | 11 | %15,9 | %17,5 |
| Sağlık | 237 | 47 | 92 | 81 | 16 | %12,4 | %10,9 |
| İsteğe Bağlı Tüketim | 209 | 39 | 69 | 87 | 12 | %12,3 | %12,9 |
| Enerji | 105 | 30 | 39 | 31 | 5 | %5,9 | %4,7 |
| Temel Tüketim | 101 | 38 | 40 | 17 | 5 | %5,9 | %4,9 |
| Malzeme | 94 | 34 | 35 | 24 | 2 | %5,6 | %5,1 |
| Gayrimenkul | 84 | 10 | 40 | 32 | 2 | %5,7 | %6,9 |
| İletişim Hizmetleri | 80 | 31 | 28 | 13 | 5 | %3,9 | %3,3 |
| Kamu Hizmetleri | 60 | 13 | 35 | 12 | 0 | %4 | %4 |
| Tüm sektörler | 1.763 | 422 | 740 | 514 | 84 | %100 | %100 |
Örneklem: 1.767 şirketin n = 1.763 tanesi. Büyüklük, piyasa değeri kayıtlı 1.338 aktif şirket için son piyasa değerine göre: büyük ≥ 10 milyar $, orta 2–10 milyar $, küçük < 2 milyar $. S&P 1500 payları S&P 500, MidCap 400 ve SmallCap 600 bileşenlerini sayar (1.506 şirket, listeler 25 Eyl 2026 tarihinde okundu). Sektörler her şirketin güncel GICS sektörüdür.
2.2Sinyaller
| Sinyal | Tanım | Başlangıç | Çarşamba |
|---|---|---|---|
| 52 haftalık zirveye uzaklık | Kapanışın son 252 seanstaki en yüksek fiyatın yüzde kaç altında olduğu; zirvede sıfır | 4 Oca 1995 | 1.634 |
2.3Ölçüm
Sonuç değişkeni. Çarşamba kapanışından 1, 5, 21 ve 63 işlem seansı sonraki kapanışa kadarki getiri; bölünme ve temettüye göre düzeltilmiş kapanışlarla, aynı günün medyan hissesiyle karşılaştırılır. Hisselerin yarısı tanım gereği medyanı geçer; dolayısıyla şans her tarihte 100 içinde 50'dir. Borsadan çıkış getirisi eklenmez.
Her çarşamba hisseler sinyale göre sıralanır. Çalışma, bu sıralamanın her beşte birlik diliminin medyan hisseyi ne sıklıkla geçtiğini ve sinyal ile ardından gelen getiri arasındaki sıra korelasyonunu (IC) raporlar.
t istatistiği yalnızca örtüşmeyen tarihleri kullanır. Bir sonuç, |t| en az 3 olduğunda, yılların en az %60'ında geçerli kaldığında ve önemli olacak kadar büyük olduğunda kanıtlanmış sayılır; çalışmalar genelinde 1.470 test yapıldığında daha gevşek bir eşik şans eseri onlarcasını geçirirdi.
Veri ve yöntemin tamamı3Bulgular
Şekil 1, hisseleri her çarşamba 52 haftalık zirvelerinin ne kadar altında işlem gördüklerine göre beş dilime ayırır; en yüksek dilim zirveye en yakın olandır. Sonraki üç ayda bu dilim medyan hisseyi 100 seferde 49 kez, zirvesinin en çok altında kalan en düşük dilim ise 49 kez geçti. Sıralamanın iki ucu da ortasından daha iyi sonuç vermedi.
Her beşte birlik dilimden aynı günün medyan hissesini geçenlerin payı. Renk yalnızca ilişki kanıtlanmışsa.
Sonraki üç ayda.
Sonraki hafta, endüstriye karşı üç seanslık getiri; 32 yılın 32 tanesinde aynı yönde.
Sinyal ile ardından gelen getiri arasındaki sıra korelasyonu, %95 aralığıyla. Sıfırı kesen bir aralık ilişki yok demektir.
Sonraki üç ayda her GICS sektörünün içindeki sıra korelasyonu; hisseler yalnızca kendi sektörlerine karşı sıralanır. Renk yalnızca |t| ≥ 2 olduğunda.
Şekil 2, zirveye yakınlık ile ardından gelen getiri arasındaki sıra korelasyonunu vade vade okur. Üç ayda -0,004 (t -0,4) oldu ve sonraki seanstan itibaren sıfıra yakın kalıyor. Bir hissenin 52 haftalık zirvesine göre nerede durduğu, sonrasında diğer hisselere karşı nasıl bir seyir izleyeceği hakkında ölçülebilir bir şey söylemedi.
4Sağlamlık
Tablo 3 üç aylık ilişkiyi yeniden ölçer: tüm örneklemde -0,004 (t -0,4), ilgili tarihte S&P 500 üyesi olan hisselerde -0,006 (t -0,5). İlişki genel işaretini 11 sektörün 7 tanesinde ve üç on yıllık dönemin 1 tanesinde korudu; zirveye en yakın beşte bir, en uzak beşte birin 32 yılın yalnızca 12 tanesinde gerisinde kaldı, kalan yıllarda önüne geçti. Hiçbir alt küme onu ölçülebilir bir üstünlüğe dönüştürmüyor.
Sıra IC'si ve örtüşmeyen tarihlerdeki t istatistiği.
| Örneklem | IC | t | Çarşamba |
|---|---|---|---|
| 52 haftalık zirveye uzaklık, sonraki üç ay | |||
| Tüm hisseler, tüm dönem | -0,0037 | -0,4 | 1.621 |
| On yıllara göre: 1995–2004 | 0,0018 | -0,5 | 516 |
| On yıllara göre: 2005–2014 | -0,0215 | -1,0 | 518 |
| On yıllara göre: 2015– | 0,0071 | 0,4 | 587 |
| Tarihte S&P 500 üyesi olanlar | -0,0063 | -0,5 | 1.569 |
| Genel işaretle aynı olan sektörler | 7 / 11 |
5Sınırlılıklar
- Sonuçlar üç aya kadar ölçülür. 52 haftalık zirve etkisini inceleyen çalışmalar getirileri çoğu zaman altı ay ya da daha uzun sürede ölçer; bu çalışma bunu yapmaz.
- Maliyetler düşülmeden önce. Ortalamalar işlem maliyetlerini, vergileri ve piyasa etkisini içermez.
- Aynı kapanış zamanlaması. Getiriler sinyalin hesaplandığı kapanışta başlar; gerçek bir işlem daha geç başlardı.
- Küçük şirketlerde hayatta kalanlar. Endeks dışı şirketler evren kurulduğunda işlem görenlerden seçildi; borsadan çıkış getirisi eklenmez.
6Sonuç
52 haftalık zirveye yakın seyretmek, bir hissenin nerede olduğunu tarif eder. Aynı günün medyan hissesine karşı ölçüldüğünde, zirvesine en yakın hisseler sonraki üç ayda diğer hisseleri geçmedi; zirvesinin en çok altında kalanlar da ölçülebilir bir farkla geride kalmadı. 1995 yılından bu yana bu evrende, zirveye olan uzaklık tek başına, sonrası hakkında ölçülebilir bir bilgi taşımadı.
Kaynaklar
- George, T. J. and Hwang, C.-Y. (2004). The 52-Week High and Momentum Investing. Journal of Finance 59(5).
- Benjamini, Y. ve Hochberg, Y. (1995). Controlling the False Discovery Rate: A Practical and Powerful Approach to Multiple Testing. Journal of the Royal Statistical Society, Series B 57(1).
- Grinold, R. C. ve Kahn, R. N. (2000). Active Portfolio Management, 2. baskı. McGraw-Hill.
- Harvey, C. R., Liu, Y. ve Zhu, H. (2016). … and the Cross-Section of Expected Returns. Review of Financial Studies 29(1).
- Shumway, T. (1997). The Delisting Bias in CRSP Data. Journal of Finance 52(1).
Ek A. Okurların sorduğu sorular
- Zirveye yakın hisseler diğerlerinden daha çok yükselir mi?
- Diğer hisselerden ölçülebilir biçimde daha hızlı değil. 1995 yılından bu yana, 52 haftalık zirvesine en yakın beşte bir ABD hissesi sonraki üç ayda aynı günün medyan hissesini 100 seferde 49 kez geçti; yazı turada bu sayı 50.
- Zirvesinin çok altındaki hisseler daha mı kötü gider?
- Ölçülebilir biçimde o da hayır. 52 haftalık zirvesinin en çok altında kalan beşte bir, sonraki üç ayda medyan hisseyi 100 seferde 49 kez geçti. Zirveye olan uzaklık tek başına, sonradan öne geçen hisseleri geride kalanlardan ayırmadı.
- Akademik çalışmalar 52 haftalık zirve etkisi hakkında ne diyor?
- George ve Hwang (2004), 52 haftalık zirvesine yakın ABD hisselerinin daha önceki on yıllarda zirvesinden uzak olanları geride bıraktığını bildirdi. 1995 yılından bu yana bu evrende, her çarşamba sıralanıp üç aya kadar ölçüldüğünde ilişki -0,004 oldu: ölçülebilir üstünlük yok. İki sonuç dönem, hisse evreni ve elde tutma süresi bakımından farklı.
- 52 haftalık zirveye yakınlık nasıl ölçüldü?
- 4 Oca 1995 ile 19 Ağu 2026 arasında her çarşamba, her hissenin kapanışı önceki 252 seanstaki en yüksek fiyatıyla karşılaştırıldı; hisseler bu uzaklığa göre beş dilime ayrılıp sonraki 1, 5, 21 ve 63 işlem seansında aynı günün medyan hissesiyle karşılaştırıldı. Evren, her çalışmanın kullandığı aynı 1.767 ABD hissesi.
Verilerin erişilebilirliği ve atıf
Bu rapordaki her rakam, örneklem tanımı, sağlamlık sonuçları ve test sayılarıyla birlikte JSON olarak yayımlanan tek bir dondurulmuş anlık görüntüden alınmıştır. Aynı anlık görüntü araştırma konsolunu da besler; ikisi birbiriyle çelişemez.
Opulence Alpha Research (2026). 52 haftalık zirvesine yakın hisse yükselmeye devam eder mi? Opulence Alpha Studies, 25 Eyl 2026. https://opulencealpha.ai/studies/near-52-week-high
Araştırmadır, tavsiye değildir. Yüzlerce hisse genelinde ölçülen bir eğilim, tek bir hisse için yalnızca hafif bir işarettir; fiyat tahmini değildir.